文章介绍
直播时间：2024年8月8日
直播嘉宾：朱碧莹 国泰基金量化投资部基金经理助理
摘要： 回顾上半年的市场行情，年初以来大盘震荡调整，红利和国企概念的投资主题去年表现出色，今年依然持续领先。与大盘先降后升再持续回调的走势不同，红利和国企资产呈现震荡上行的趋势。
港股市场方面，走势跟随A股，但弹性和波动性稍强，港股国企类细分板块表现出色。ETF产品中，跟踪港股国企的港股国企ETF（159519）和包含港股的央企共赢ETF（517090）上半年的涨幅均超20%。
对于后市，我们认为市场企稳需要关注两方面因素：一是内需的内循环提振，需要密切关注月度宏观数据；二是海外降息后的出口情况，出口对企业利润影响较大。
虽然当前市场情绪悲观，基本面缓慢回升，但对于长期投资者而言，可通过宽基类ETF进行布局。
关于上证综指的展望，我们认为需要关注两点：一是上证综指与沪深300的重合度约50%，上证综指包含更多央企成分股，小市值股票的表现也对其有所影响；二是央国企概念未来将占优。我们认为上证综指未来将优于沪深300。可关注低费率且超额收益显著的上证综指ETF（510760）。
对于红利资产，我们长期看好其表现。当前投资风格偏防御，短期内难以有板块取代红利板块；以红利为主题的长期抱团可能是历史潮流；第三，目前上市公司盈利能力稳定、资本开支低、估值偏低，同时部分企业愿意回报股东，成为资金“类债投资”的选择；新《国九条》鼓励上市公司分红，利好红利资产的发展。
对于偏好红利和央国企概念的投资者，可参考以下指标：港股占比、央企占比、指数平均市值、指数股息率水平、是否支持月度分红等。投资体验方面，可关注红利国企ETF（510720）和红利港股ETF（159331），均支持月度分红。
上半年市场表现中，高股息股票表现突出，而包含央企和港股成分的指数表现更佳。
其中，包括 100% 央企，覆盖沪港深的“央企共赢 ETF”，以及 100% 港股，90% 央企的“港股国企 ETF”表现抢眼。
目前，市场预期港股市场的红利税将优化，AH 股价差有望进一步缩小。港股 historically 波动率较高，当其从底部反弹时，弹性可能更大。
