文章介绍
上半年 IPO热度明显下降。由于监管政策和市场环境变化，今年 A 股 IPO“撤单”数量远超历史同期水平。据券商中国记者统计，今年上半年沪深北三地交易所共有 296 家 IPO 终止，已超过去年全年 IPO 终止数量（282 家）。
多位受访投行人士认为，不满足上市门槛新规、业绩大幅波动、存在大额分红、不符合板块定位、行业限制、内控存在“硬伤”等是上述 IPO 企业未能上市的主要原因。
逾四成排队企业“撤单”
虽然临近 6 月底，但交易所在加班加点更新 IPO 企业审核状态。6 月 29 日至 30 日（星期六和星期日），IPO 市场新增 9 家 IPO 撤回申报材料。据券商中国记者统计，截至 6 月 30 日，今年上半年沪深北三地交易所共有 296 家 IPO 终止上市之路。
数据显示，去年末沪深北三地交易所共有约 650 家 IPO 企业排队审核，这意味着，存量项目中有超过 40% 的 IPO 企业“退场”。其中，深市 IPO 终止数量最多，上半年共有 128 家（包含终止注册），与去年同期相比翻倍增长，其中以创业板 IPO 企业为主，共有 85 家（包含终止注册）；深市主板 IPO 终止 43 家。
沪市今年上半年则有 118 家拟上市企业终止，已超过去年全年水平（93 家），其中沪市主板终止数量有 67 家，科创板 51 家。这其中包括多家知名大型企业，例如先正达、中航石油。
北交所市场终止的 IPO 数量相对较少，上半年共有 50 家，但已超过去年全年情况（39 家）。部分 IPO 企业差“临门一脚”，抱憾离场。据券商中国记者不完全统计，共有 4 家创业板 IPO 企业倒在注册环节，分别是：一通密封、晶奇网络、微策生物、菲鹏生物。这些企业早在 2021 年或 2022 年已“提交注册”，但一直没有下文，在坚持多年后未能如愿上市。
另有 22 家拟上市企业在“过会”后终止，其中有 20 家为创业板 IPO 企业。据记者梳理，多达 11 家在去年上半年已经通过上市委审议，至今已有一年。有 6 家在 2022 年已“过会”；更有 1 家科创板 IPO 企业早在 2021 年 9 月“过会”。
在券商投行人士看来，上述 23 家企业在“过会”或“提交注册”后迟迟没有进展，可能是因为发行人相关事项需要进一步落实或整改，一直未能打消监管顾虑。
值得注意的是，后续可能还有 IPO 企业陆续终止。截至 6 月 30 日 22:00，除了因华西证券、大华会计师事务所暂停半年资格或其他原因中止外，沪深北三地交易所仍有合计 53 家 IPO 企业因财报更新理由而处于“中止审核”状态。这类企业若不能及时补充财报数据获得监管认可，将可能“离场”。
“离场”原因探究
据记者梳理 IPO 终止情况及多方采访了解，宏观环境影响及监管政策变化，是今年内 IPO 企业大撤退的主要原因。今年以来，监管层频频发声要从源头提高上市公司质量，并为此采取多项措施。4 月 30 日备受关注的 IPO 门槛调整正式落地，对部分存量项目带来冲击。
