文章介绍
原油
供应端：墨西哥湾再次遭遇飓风，可能对路易斯安那州造成冲击，已有海上油井停产。据消息人士透露，OPEC+已达成一致，将推迟增产计划两个月。巴以谈判再次陷入僵局。利比亚原油出口将逐步恢复。
需求端：美国非农数据公布后，市场对经济软着陆还是衰退的预期仍然摇摆不定。EIA数据显示美国成品油需求仍然保持健康。PMI和PPI数据公布后，国内需求预期较弱。
库存端：截至2024年8月30日，EIA数据显示商业原油库存减少687万桶，汽油库存增加85万桶，馏分油库存减少37万桶。
观点：OPEC+已经针对油价进行了调整，但弱宏观预期下，市场对于增产只推迟两个月而不是更长期的决定持悲观态度。原油短期内出现超跌反弹，但宏观预期不扭转，上涨空间有限。扭转预期需要国内有更强烈的刺激。
PTA/MEG PX-PTA
供应端：PTA开工率维持在82.6%，变化不大。PX本周开工率下降至82%，仍然处于较高水平，PX端供需依然宽松。
需求端：聚酯开工率上升至88%，下游终端需求边际改善，逐渐进入旺季。但价格下跌可能打击下游备货积极性。
观点：PTA-PX相对于原油的估值已经不高，原油开启超跌修复反弹，因此PX-PTA短期内可能迎来筑底，但持续反弹需要看到PX供应端继续收缩。
MEG
供应端：国内开工率下降4.63%至64.3%，但当前利润率下煤制EG仍然有开工动力，且两套大型炼化装置供应短期内将恢复。目前供应主要受到进口拖累，本周到港量继续偏低，进口量显著回升可能要等到10月。
需求端：聚酯开工率上升至88%，下游终端需求边际改善，逐渐进入旺季。但价格下跌可能打击下游备货积极性。
库存端：截至9月9日，华东主港库存为62.2万吨，下降5万吨。
观点：EG国内供应回升，到港量仍然偏低，但只要进口恢复，就会转为显著过剩。目前偏悲观的宏观氛围下，EG对短期港口库存偏低的担忧下降，价格提前开始走弱，弱势可能延续。
纯碱玻璃
1、市场情况
玻璃：今日浮法玻璃现货价格为1271元/吨，较上一交易日价格下跌32元/吨。今日华中市场多数价格持稳，华东部分企业成交重心下行，市场整体拿货积极性不高。西北区域由于上周下旬华北价格回落，周末周初多数跟跌，跌幅为4-5元/重箱不等。西南区域贵州近期产销尚可，价格暂稳，但其他区域仍有回落。华北市场出货一般，部分厂家价格继续下行。华南区域多数企业价格下调，但下游采购以刚需为主。
纯碱：今日，国内纯碱市场低位震荡，市场成交重心下移。当前，业内观望情绪浓厚，市场信心不足，前期检修企业陆续恢复，个别企业恢复推迟，供应小幅提升。企业订单接收一般，库存持续累积。下游采购积极性不佳，观望为主，随用随采为主。下游目前经营压力较大，备货意愿不高，整体走势略显悲观。
2、市场日评
玻璃：中长期矛盾：根据新开工竣工周期计算，当前玻璃需求已经进入持续下跌周期，需求增量依赖于保交房政策，但增量难改需求走弱趋势，玻璃行业未来两三年可能持续承压。
当前矛盾：终端加工厂订单持续减少，远低于往年同期，验证需求走弱趋势，供需显过剩。房地产政策较难对玻璃需求产生重大利好，玻璃未来供需过剩比较明显，需要供给持续减量。当前玻璃纯碱成本螺旋下行，仍建议逢高空。
观点：偏空。
纯碱：
中长期矛盾：纯碱近两年产能增长30%左右，但需求增速无法匹配供给，供需过剩，中长期偏空。
当前矛盾：本周部分碱厂检修，产量大幅下降，季节性检修进入最后阶段，预期9月中旬整体检修逐步结束。虽然检修产量下降，但短期减产难以改变过剩格局，建议逢高空。
观点：偏空。
甲醇
供应端：截至9.5日，国内甲醇装置开工率84%，环比升1.8%。海外开工率69.2%，较上期下降，海外开工拐头非伊朗检修增多，同时中东运力导致9-10月进口压力下降（7月进口高位）。
需求端：截至9.5日，下游加权开工率80.4%，升2.7%，主要是烯烃端贡献。其中MTO开工率在92.5%，增2.8%，沿海MTO基本全部开工。传统下游开工率48.2%，升0.7个百分点，但传统开工率仍低于往年4-5个百分点。
库存：截至9.4日，港口库存117.4万吨，增加5万吨，到港量仍在高位；工厂库存40.4万吨，增加0.8万吨，待发订单小幅下降。
观点：国内供应高位，需求端MTO开工高位，只待传统和燃烧需求回归，就能带来去库。供需平衡来看，9、10月有去库预期，11、12月看进口及真实需求情况，矛盾暂不明显。煤炭不大跌情况下震荡偏多观点（但需要监测MTO利润）。近期持续走弱原因在于宏观弱预期（下游聚烯烃走弱，能源走弱），煤炭下跌预期走强，煤化工的空配加强；同时就甲醇自身而言，当前确实仍在累库期，且港口进入高位，因此待去库兑现后预计才能止跌走强。
PP日评
供应端：截至9.5日，PP开工率下降2个百分点至85%，PDH开工再次回升。海内外价格整体持稳，出口关闭。7月进出口基本符合预期。
需求端：截至9.5日，下游多数开工开始恢复，塑编、管材、无纺布等开工回升。PP下游行业平均开工率上升0.5至49.9%。
库存：石化聚烯烃库存81万吨，周末累库8.5万吨。中上游累库；下游原料库存、成品库持稳。
预测：PP随着开工率持稳，下游持续边际改善，中上游开始去库（贸易商数据显示上周下游低价大量补库）；随着备库旺季预期来临，预计至9月将边际改善。但仍受原油、宏观影响仍较大，预计震荡偏弱（PP供应弹性大，关注PDH开工情况）。近期原油持续下跌，甲醇被作为煤炭空配后，PP支撑也更弱，叠加宏观情绪，PP也作为偏空配置。
LLDPE日评
供应端：截至8.29日PE开工率持稳至88%，7月下装置开始回至高位。进口窗口关闭。7月超预期进口130万吨，也说明7月实际需求比预期好。
需求端：截至9.5日下游制品平均开工率持稳至42.1%。农膜、管材开工大幅上升，但中空、拉丝等全部下降。
库存：石化聚烯烃库存81万吨，周末累库8.5万吨。
上游库存增加，下游原料和成品库存保持稳定。
预计聚乙烯开工率将维持高位，新产能主要集中在四季度投放；下游开工率仍然较低，但正在逐步改善（贸易商数据显示，上周下游企业以低价大量补库）。基本面因素对近期聚乙烯价格有利，但远期价格受到新产能投放的压制。近期，国内外宏观经济和原油价格走势对聚乙烯价格影响较大，导致其走弱。我们预计9月份聚乙烯价格仍将保持偏强走势，但也不宜过度看空。目前，市场多空力量相对平衡，资金沉淀情况稳定。由于部分聚乙烯年底投产预期已被市场消化，预计线性聚乙烯价格在10月份仍有上涨空间。
