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8月21日，京东集团（JD.US）美股盘后，股价大幅下跌近10%，这与沃尔玛抛售价值约37亿美元京东股票有关。京东港股今日开盘重挫11%，截至发稿，跌幅为10.7%。

但沃尔玛为何减持？京东在中国电商市场日益激烈的竞争中，还有多少竞争优势，这可能是股价大跌背后的核心议题。

**沃尔玛减持原因分析**

美国当地时间8月20日盘后，沃尔玛在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中披露，已减持全部所持京东股票，总价值约37亿美元。此前，沃尔玛是京东的第三大股东，持股比例为9.4%。

海外媒体报道，此次交易是沃尔玛为缓解自身资金压力所致。另据新浪财经报道，知情人士透露，股权投资变动不会影响双方业务合作，双方仍是重要的战略伙伴，并有意保持密切的商业关系，扩展国内和国际市场的合作。

**中期财报存争议**

沃尔玛减持是导致京东股价下跌的直接原因，而2024年中期财报未能挽回投资者信心可能是根本原因。

8月15日，京东集团发布了2024年二季度及中期业绩报告，显示受益于战略执行，上半年净利润达到145亿元，同比增长69%，净利润率达到5%的历史新高，均超市场预期。用户数量、购物频次和新增商家数量保持稳健增长。

基于财报的超预期增长，花旗银行在8月16日发布报告，维持京东集团“买入”评级，目标价上调至41美元。花旗银行分析师认为，京东的低价策略将在未来几个季度带动营收和利润超出预期，且在物流、金融等领域的布局为未来发展提供更多可能。

但也有观点认为，京东2024中期利润增长，主要归因于战略执行而非零售业务明显起色。自2023年年底刘强东回归后，京东大变革中，低价竞争成为公司战略，但从下行的股价看，投资者并不认可该战略。即将到来的2024年双11，对京东而言也是一项考验。

**京东面临的挑战**

京东目前面临诸多挑战。随着拼多多和抖音直播电商的崛起，电商市场竞争愈发激烈。拼多多通过社交电商模式积累用户，并发起核心品类的价格战。抖音等直播电商也占领部分市场份额，改变了购物方式。京东在竞争中市场份额受到挤压，市值与拼多多和阿里巴巴有较大差距。

竞争对手的崛起体现在财报上。2023年三季报显示，京东营收同比增长1.7%，其中关键的零售业务营收同比增长仅为0.06%，净利同比增长0.68%，增长速度放缓，接近营收下滑。

2022 年第四季度至 2023 年第二季度，拼多多的营收增长率分别为 46%、58.2% 和 66.3%。