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最近，市场上炒作小市值股票的苗头显现，这与资金避险和情绪炒作密切相关。据统计，目前 A 股有超过 900 只股票总市值低于 20 亿元，属于典型的小市值股票。

与大市值股票相比，小市值股票的投资风险更高，盈利能力、分红能力和稳定性较差，流动性也一般。投资者在投资小市值股票时应充分认识其风险。

在市场行情低迷时，小盘股更容易成为市场炒作的目标。它们更容易被资金控盘，股价涨跌幅度更大，散户也更愿意参与小盘股的投机炒作。

但当股市进入价值投资时代，机构投资者集中于大盘蓝筹股，股市的主要盈利模式变为长期持有有价值的股票以获取稳定的投资回报，此时小盘股的炒作基础逐渐减弱。随着法律法规的完善和监管层对内幕交易和操纵股价的打击日益严格，小盘股的炒作空间也日益压缩。

当投机气氛逐渐减弱时，散户跟风炒股的积极性会越来越低。毕竟，许多大型蓝筹股依靠稳定的现金分红，即使在 6000 点以上买入的优质股票，在 2800 点时仍然能够解套。投资者可以通过持有蓝筹股获得稳定的现金流，此时用资金进行投机炒作就会付出更高的机会成本。

当追涨杀跌的散户越来越少时，仅存的投机者就会成为最后的接盘侠，这也是近期小市值股票炒作风险日益增加的原因之一。

在投机游戏中，投资者赚到的每一分钱都需要有人买单。当游戏结束时，场上的人越多，谁就需要支付所有人的收益。

小市值股票的盈利能力和分红稳定性较差，导致其投资价值大幅下降。安全边际较低的小盘股只能在投机市场上崭露头角。但投机意味着更高的投资风险，如果在非理性炒作中未能及时脱身，投资者可能会面临巨大的损失。

投资者在参与小市值股票投机炒作时，应做好损失所有本金的准备。如果无法承受大比例的损失，就不要参与。目前有很多优质蓝筹股估值较低、股息率较高，相较于小盘股，它们拥有更高的投资安全边际。

小市值股票通常流动性较差，这也是一个潜在的风险点。从长远来看，流动性好的股票其市场价值越接近真实的投资价值，因为买卖双方的充分博弈能够充分发挥价值发现的功能。流动性不足的小市值股票更容易出现操纵股价、内幕交易等违法违规行为，进一步放大了投资风险。

而且，如果出现重大利空，小市值股票很容易出现连续跌停的情况。由于缺乏流动性，利空对公司股票的冲击可能比一般股票大得多，其中蕴藏的投资风险不可小觑。