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2024年已进入下半程，利率持续下行、A股震荡、人民币汇率波动等市场挑战仍然存在。对于拥有30万亿资产规模的保险资金来说，上半年资产荒导致长钱长投遇阻，收益承压；作为市场稀缺的长期资金和高能资本，险资被寄望发挥“耐心资本”优势。
目前，险资如何把握2024年下半年的经济大趋势、发展大机遇，并成为未来的领头羊？财联社记者采访多位保险资管人士发现，资产负债匹配已成为行业高质量发展的共识。在资产配置方面，业内预计固收类资产的重要性将进一步提升，长期国债或将发挥稳定锚的作用，拉长资产久期，稳定投资收益率。权益投资高股息策略有望在下半年延续。
下半年资产荒有望缓解，固收类配置将以长债为锚。今年前5月，保险业原保费收入2.95万亿元，同比增长4.6%。截至5月末，保险业资产总额33.11万亿元，同比增长15.55%。行业保费规模稳步增长，为险资投资提供了支撑，但也给上半年资产荒态势下险企资产负债匹配带来了挑战。
一位保险资管人士指出：“在去杠杆严监管政策下，信用债供给减弱，地产业、城投债、低风险信托资金池产品风险暴露，给新增保险资金配置带来了压力。”近年来，增额终身寿险成为不少人身险公司主要业务来源，加大了机构资产负债久期匹配难度。业内人士表示：“由于增额终身寿险锁定长期收益，但市场长久期资产供给相对有限。在资本市场波动下，资产端承担较大风险，与负债端的低风险特征形成错配。”
值得注意的是，在利率不断回落的背景下，部分保险公司已于6月底停售3%的增额终身寿险，取而代之的是2.75%预定利率的新品。某人身险公司战略投资部投资总监认为，监管窗口指导保险公司压降负债端收益率，将使保险配置债券仍然有息差空间。
今年我国将发行1万亿元的超长期特别国债。随着超长期特别国债的逐步发行，下半年保险新增资产与到期资产再配置的压力有望得到缓解。上述人士预计：“随着长端利率底部企稳，长期国债将在拉长资产久期、稳定投资收益率等方面将发挥稳定锚的作用”。
4月上旬监管向银行下发文件叫停“手工补息”，可供保险配置的高息存款渠道减少，也将提升保险增配债券的意愿。
财联社记者观察发现，与2023年相比，2024年一季度保险新增资金投资结构，银行存款的占比由-4.2%大幅增加至15.7%，而债券投资的占比则由88.2%快速下降至64.5%。 “这表明，2024年一季度，保险有大量资金淤积在存款中，没有得到有效配置。若将这部分存款全部转为债券投资，则尚有接近2000亿元的缺口。随着监管叫停手工补息后，这部分欠配资金将更多流向债券类资产”业内人士介绍。
