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近日，一则微信公众号文章称“那个量化，口口声声说量化中性，今天就变成抄底退市转债了”。据了解，该文章为一家知名机构人士所写，引发了行业讨论。据记者从业内人士获悉，该量化机构是北京一家中型规模的量化私募，自称专注于国内股票量化Alpha策略的对冲机构。

有知情人士表示，某家量化私募确实踩雷了可转债，据悉是近日刚触发退市的“广汇转债”。该产品净值在上周出现下跌，该私募在几个第三方渠道下架了产品净值展示。对于该量化私募为何买入可转债，该知情人士表示，“目前尚不清楚原因，也可能是投研想做业绩急了一点，这家私募也在就这一情况和相关产品客户进行沟通。”

量化私募的中性产品，通常是指买入股票并进行相应的风险对冲，一般理解不太好直接买入可转债。对于买入“退市转债”是否合适，受访业内人士表示，私募产品的投资范围条款可能比较宽泛，转债也有可能在投资范围内，但转债投资是否符合量化中性产品有待进一步探讨。

朝阳永续基金研究院研究总监尹田园表示，作为证券私募投资者，需要关注以下几个方面：一是投资退市转债是否符合该产品投资策略；二是常见的过于宽泛的投资范围是否存在潜在风险，无法对管理人的投资行为进行合理约束。

法律界人士也对投资是否合理进行了解析。上海锦天城律师事务所高级合伙人许瀚律师表示，若该私募产品本身有“可转债”的投资范围，而在交易所市场上买入，则在法律上是没有问题的。但由于此类交易品种在退市后估值会有较大变化，建议管理人提前跟托管人沟通估值方式的调整，最好能和投资者提前沟通。

北京金诚同达（深圳）律师事务所高级合伙人高毅超则表示，近期遭受负面新闻的量化机构在一定程度上背离了其中性的投资策略定位，抄底退市转债给投资者造成较大风险，其可能存在违反约定的情况。

不过也有机构人士认为，相对于5万多亿元规模的证券私募整体，问题私募的占比是比较小的。招商证券金融产品研究首席、金融产品部执行董事贾戎莉表示，问题私募的事件不能代表私募行业的普遍、真实情况。此类传闻在业内引发的关注，更多反映了目前在行业下行期风声鹤唳、草木皆兵的心态。

近年来，证券私募行业风险事件时有发生，尹田园表示，有一些情况或源于托管缺失，这对行业的影响比较大，其降低了投资人对私募的信任度。但从另一方面看，其也推动了行业的规范化运作，现在投前尽调的深度和广度、私募有关信息的透明度均有所提升。

私募行业爆雷事件时有发生，许瀚律师对此分析了三个主要原因：第一，违法成本低，部分管理人铤而走险，挑战监管规则。去年发布的《私募投资基金监督管理条例》已经大幅提升了违法处罚力度。第二，私募产品多层嵌套、FOF产品信息披露不畅、底层资产信息披露不透明、流动性不足的底层资产估值体系有待完善，这些都是近年来爆雷事件的诱因。第三，投资者教育任重道远。我国证券私募投资者以个人为主，在私募管理人投资能力和风险识别能力方面仍需提升。

济安金信基金评价中心主任王铁牛指出，近年来发生的私募爆雷事件不仅对投资者造成了重大损失，也对私募行业的信誉和健康发展产生了负面影响。

贾戎莉认为，上述不规范、不公允甚至不合法的行为是行业的“害群之马”。这类管理人在经营理念、组织架构、投研文化、产品设计、募资营销等方面都存在问题，合规风控形同虚设，严重损害了投资者利益，给行业带来了负面影响。

针对私募行业频发的风险事件，监管部门不断进行规范，行业也在不断“优胜劣汰”。一家北方券商托管部人士表示，风险事件对行业产生了负面影响，但也加速了行业优胜劣汰的过程。高毅超表示，近年来强监管之下，大量不合格机构和人员被淘汰，违规情况大幅减少。

排排网财富理财师姚旭升预测，未来监管部门将加强对托管机构的业务指导和监管力度，针对量化私募行业出台更严格的监管政策，以规范市场秩序和保护投资者权益。托管机构也将加强对合作私募机构的业务审查，确保业务合规性和风险控制能力。

贾戎莉认为，新的《私募证券投资基金运作指引》等一系列管理规范的出台，对私募基金的募集、投资、运作等环节进行了规范化管理，与不当操作划清了界限，有利于促使行业优胜劣汰，向着规范、健康、有序的方向发展。