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受环保政策和资源稀缺影响，磷化工板块多家企业上半年业绩预增。

六国化工（600470）发布业绩预告称，2023年上半年预计净利润达2700万元至3200万元，同比增长177.5%至228.89%。磷化工龙头云天化（600096）预计实现净利润28.3亿元，同比增长5.69%。化肥行业龙头湖北宜化（000422）预计净利润为5.1亿元至5.7亿元，同比增长102.09%至125.87%。鲁西化工（000830）预计净利润达11亿元至12亿元，同比增长467.04%至518.59%。

云天化表示，上半年，公司化肥、聚甲醛、饲钙等主要产品实现稳定盈利，一体化运营优势显现，主要产品产销量和硫磺、煤炭等原料采购成本同比下降，对冲产品价格波动影响。

六国化工指出，受市场供需变化影响，上半年磷复肥市场竞争激烈，但公司不断加强市场管理，保持产品销量增长。湖北宜化紧跟行业趋势，调整生产节奏，加大高附加值产品研发和市场开发力度。

磷矿石是磷化工产业链上游原材料，其价格高位支撑了产业景气度。近年，国家对磷矿产业整治、环保能耗政策趋严，中小落后产能退出，新增产能受限。下游磷肥需求刚性，新能源领域磷化铁、磷化铁锂发展也拉动磷矿石需求。

去年12月，相关部门印发《推进磷资源高效高值利用实施方案》，强调有序开发磷资源，升级磷肥、黄磷等传统产业，发展高端磷化学品。今年5月，《2023-2024年节能降碳行动方案》要求严控磷铵、黄磷等行业新增产能。

数据显示，2023年中国磷矿石产量约10530.88万吨，产量增长缓慢，但需求稳增。国海证券研报认为，磷矿石供需紧张局面将持续至2025年上半年，预计下半年产能投产后，价格将持续高位震荡。

磷肥是磷矿石的主要下游，占比超过五成。受地缘政治影响，2022年化肥价格飙升，目前回归理性。今年，上游原料磷矿石价格支撑，带动磷肥产品价格增长。

隆众资讯表示，今年上半年，磷酸一铵价格整体高于去年同期水平。截至6月底，磷酸一铵华中地区55粉出厂价报3300元/吨至3350元/吨。

数据显示，国内磷酸一铵装置产量约530万吨，同比增长14.36%；平均产能利用率约56.59%，同比增长5.7%。随着水溶肥及磷酸铁需求的提升，工业级磷酸一铵价格也不断上涨。据百川盈孚数据，截至6月14日，国内73%工业级磷酸一铵市场均价约6448元/吨，较2023年年平均价格上涨超16%。

其中，水溶性肥料作为中高端化肥，主要应用于经济作物、苗木以及园林养护等高附加值作物，具有高效、节水、环保等特点。在国内新能源汽车及储能行业的带动下，国内磷酸铁需求及产量将拉动工业磷酸一铵在磷酸铁领域的用量。

值得注意的是，上半年，鲁西化工净利润增幅超过四倍，主要得益于基础化工行业景气度提升。鲁西化工是一家综合性化工企业，主营业务包括化工新材料、基础化工、化肥产品及其他。化工新材料和基础化工是鲁西化工的主要营收和利润来源，2023年两项业务合计营收占公司总营收的88%，合计毛利占总毛利94%，而化肥业务营收占公司总营收仅10%。

业绩预报发布以来，上述企业股价也出现了不同程度的上涨。截至7月11日，云天化报收20.48元/股，当日上涨3.33%，总市值375.67亿元；湖北宜化报13.41元/股，当日上涨4.44%，总市值141.86亿元；鲁西化工报收12.19元/股，当日上涨0.16%，总市值233.62亿元。

国信证券在研报中表示，未来，磷矿石在行业准入门槛提高、环保高压的背景下，其供给端有望持续趋紧，资源品稀缺属性将更加凸显。世界各国更加重视粮食安全问题，农业种植面积增加，磷化工下游化肥需求刚性，供给端磷铵限制新建产能。全球磷酸铁锂电池的快速发展提升了工业级磷酸一铵、磷酸铁等的需求。

短期来看，水溶肥旺季叠加磷酸铁需求回暖，工业级磷酸一铵仍将保持较高的景气度。